Точно. Мне всё время кажется, что эта песня поётся как бы одновременно от лица разных персонажей. Гэндальф уже попал в ловушку, но мысленно обращается к Горе, или даже к самой Природе, чтобы хоть как-то помочь гномам. Неоднократно упоминаемые в тексте верёвки - это гномы вытаскивают наверх своих товарищей, в то время, как огнедышащий дракон уже выбрался наружу. В городе уже видят вспышки пламени и тоже насмерть перепуганы. И похоже, что кто-то из гномов тоже остался в городе и видит этот огонь издалека.
Интересно, как же это будет на самом деле?