На мой взгляд, обходиться без реалистичной истории экономики неинтересно. А раз Толкин сам не озаботился этим вопросом, то почему бы нам не попытаться прорисовать картину на основании имеющихся данных.
То есть не "как было", а "как могло быть". Хотя... это уже тема не для свободного форума.